开源证券股份有限公司罗通近期对胜宏科技（300476）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q2业绩环比高增，拟收购泰国工厂助力长期成长》，本报告对胜宏科技给出买入评级，当前股价为34.68元。
胜宏科技
公司2024Q2盈利能力环比高增，维持“买入”评级
公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入48.55亿元，同比+32.29%；归母净利润4.59亿元，同比+33.23%；扣非净利润4.62亿元，同比+31.00%；毛利率20.61%，同比-0.36pcts，净利率9.45%，同比+0.07pcts。其中，2024Q2营收实现24.64亿元，同比+28.84%，环比+3.02%；归母净利润2.49亿元，同比+13.6%，环比+18.99%；扣非净利润2.55亿元，同比+7.02%，环比+23.37%。公司加速布局AI相关产品，有望充分受益于AI终端应用需求，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.75/14.92/19.32亿元，对应EPS为1.36/1.73/2.24元，当前股价对应PE为25.5/20.1/15.5倍，维持“买入”评级。
MFS集团并表助力业绩提升，AI业务布局加速推进
2024H1公司业绩同比增长，主要得益于：(1)2024H1MFS集团营业收入同比+13%，净利润同比+104%，其中，2024Q2收入创历史新高。(2)公司高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品(阶梯金手指)顺利进入量产，1.6T光模块进入小量产。(3)完成高多层精密HDI5.0mm和高多层PCB8.0mm厚板设备优化与改造，大孔径盲孔填孔能力与超薄芯板能力建制，为下一代AI服务器、算力、通讯产品研发打下坚实基础。
开拓布局海外业务，计划收购并增资APCB泰国工厂
据公司2024年8月9日公告，拟通过全资子公司新加坡胜宏及PSL以现金形式收购APCB Electronics Thailand(简称“APCB)100%股份，收购总价不超过2.79亿元。交易交割完成后，公司将通过新加坡胜宏及PSL向标的公司增资5亿元，用于支持其生产经营。APCB主要产品为多层线路板，收购完成后将利于快速满足客户海外交付需求，打造全球化供应能力，亦有力带动国内工厂订单需求增长。
风险提示：行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.16亿，根据现价换算的预测PE为24.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级杠杆炒股开户，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为43.6。
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