7月15日，上海期货交易所（含上海国际能源交易中心线上配资官网，下称“上期所”）发布通知，自7月22日起，对已上市的23个期货品种以及9个期权品种，实施套期保值交易手续费减半的优惠政策。
受访人士认为，上期所通过降低交易成本，吸引更多企业参与到套期保值中，减少大宗商品价格波动对企业经营产生的影响。对期货公司而言，更多企业的参与则意味着更大的市场，也利于期货公司的业务开展和金融知识的普及。
覆盖全品种
回溯历史，上期所近年来多措并举，积极为产业客户降成本。
自2020年起，上期所逐步减免了标准仓单作为保证金的手续费和交割手续费。2023年上期所通过实施精细化、差异化的管理，进一步加大对产业客户降成本的力度。2023年上期所推出套期保值保证金优惠，日均为产业客户节省保证金约20亿元。
昨日，上期所官宣称，自7月22日起，实施套期保值交易手续费减半的优惠政策，品种涵盖了包括黄金、白银、燃料油、原油等在内的23个已上市期货品种，以及原油期权、天然橡胶期权等在内的9个已上市期权品种。这是上期所进一步深化差异化管理，持续为实体企业降本增效的重要举措。
记者从上期所获悉，此举是上期所在2023年9月实施套期保值交易保证金优惠方案以来，再次针对套期保值交易降低成本的举措。此次优惠政策的推出，是上期所进一步深化差异化管理，持续为实体企业降本增效的重要举措。
何为套期保值
那么，究竟什么是套期保值？上期所持续为实体企业降本又是出于何原因？
“套期保值，又称对冲贸易。”中辉期货研究员肖艳丽向记者解释道，这是指交易人在买进（或卖出）实际货物的同时，在期货交易所反方向卖出（或买进）同等数量的期货交易合同作为保值，从而对冲市场价格波动风险。
套期保值运用方面，根据《中国上市公司套期保值评价年度白皮书（2023年）》统计，2023年，实体行业A股上市公司中，有1311家发布了套期保值相关公告，参与率由2022年的22.95%增加到了25.18%。
“目前企业运用套保主要是为了应对库存价值下跌和未来原材料价格的上涨。”南华期货商品分析师肖宇非表示，企业在进行套期保值时遇到不少困难，也正是在这样的背景下，上期所套期保值交易手续费优惠政策应时而生。
具体来看，肖宇非认为，企业在套期保值业务方面的难处在于以下五个方面：一是部分企业生产经营所需原料或成品并非标准交割品，和交易所上市品种价格走势存在较大差别，套期保值效果不佳；二是部分企业生产经营所需原料或成品在交易所中无相对应上市的品种，无法进行套期保值；三是部分企业流动资金较紧张。对于中小型企业来说，流动资金往往比较紧张，虽然企业对套期保值有需求，但是并无足够的资金使用金融衍生品工具。同时，部分交易品种手续费偏高也使得部分企业望而却步；四是部分企业尚未形成足够的风险意识，对套期保值认识不足；五是部分企业缺乏金融相关专业人员，无法有效开展套期保值来应对已经意识到的风险。
肖宇非认为，上期所实施套期保值交易手续费减半的优惠政策，可以有效减少企业在套期保值方面的支出，或对资金较为紧张的企业有一定的帮助，也在一定程度上帮助企业解决套期保值业务方面的部分难点。
提升市场活力
近年来，上期所一直致力于通过优化运行机制、降低交易成本等方式，畅通实体企业参与期货市场的堵点、难点，为实体企业提供更加高效、便捷的服务。
这次，上期所进一步深化差异化管理，实施套期保值交易手续费减半的优惠政策，对市场有怎样的影响？
上期所表示，此次优惠政策的实施，将进一步降低实体企业利用期货市场进行风险管理的成本，鼓励更多实体企业积极参与期货市场进行风险管理，优化市场参与者结构，提升市场活力，夯实市场基础，助推期货市场高质量发展。
金川集团期货部负责人杜鹏表示，本次交易所推出套期保值交易手续费优惠政策，能够有效减轻企业套保负担。作为套期保值交易的主体，此次优惠政策每年将为金川集团节省数百万元的交易成本，在提升资金使用效率的同时，也将进一步激发集团旗下子公司参与套保的意愿，强化集团整体的风险管理意识。
在肖宇非看来，上期所通过降低交易成本，吸引更多企业参与到套期保值中，减少大宗商品价格波动对企业经营产生的影响。对期货公司而言，更多企业的参与意味着更大的市场，有利于期货公司的业务开展和金融知识的普及。
肖艳丽则认为，本次交易所推出的优惠政策将带来多方面利好，包括有利于降低企业交易成本，增强期货市场吸引力，提高市场的流动性和活跃度，提升期货市场发现功能；有助于优化市场主体结构，提高市场的稳定性和成熟度，有助于防范和化解金融系统性风险，维护金融市场稳定。
此外，肖艳丽指出，此举响应了期货市场更好服务实体经济的号召，有助于提高期货市场认可度，提升上期所合约价格的国内外影响力，争夺商品定价权。某种程度上也利于强化企业风险管理意识，普及期货衍生品应用知识，推动更多期货套期保值，场内外期权策略等期货衍生品服务创新和发展。
顺应行业趋势
展望未来，各大期货交易所是否有望跟进相关措施？
记者注意到，除上期所外，7月15日同日，大商所也发布了套期保值交易手续费的相关优惠通知。
据公告，大商所将自2024年8月1日交易时（即7月31日晚夜盘交易小节时）起，减半收取套期保值交易手续费执行方式从当日先收后返调整至按照费率标准收取。
对此，肖艳丽认为，上期所实施套期保值交易手续费减半优惠政策，是顺应行业趋势和监管鼓励的政策，且在市场竞争和示范效应下，其他交易所为吸引和维持客户规模，或将跟进优惠政策。同时，随着企业对经营成本和风险管理的需求增加，其他交易所可能也会响应客户需求和适应经济趋势，推出降低交易成本，提高市场效率的政策。
肖宇非表示，遵循金融服务实体经济的宗旨，在上期所的领头下，相信其他交易所也会陆续跟进相关措施，服务好实体企业，为企业的发展做好坚实的后盾。
上期所表示，随着期货市场的不断发展壮大，未来上期所将继续秉持服务实体经济的初心使命线上配资官网，积极推出更多有利于实体企业的举措，不断提升期货市场发现价格、管理风险、配置资源的功能，助力中国经济的高质量发展。
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